星星助手：腾讯三季度财报，AI推动增长，资本开支预期下降但GPU资源充足
腾讯三季报AI唱主角 腾讯预计资本开支减少但GPU够用 11月13日盘后，腾讯控股公布了2025年第三季度财报。该季度腾讯营收1928.69亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18%；毛利率为56%，同比增加3个百分点。前三季度，腾讯营收5573.95亿元，同比增长14%，经营利润（Non-IFRS）2111.38亿元，同比增长18%。
星星助手观察到，腾讯的游戏业务收入本季度录得增长，AI也在这份财报中唱主角，但与AI投入相关的资本开支下降了。腾讯最新季度资本开支下降是分析师关注的焦点之一。
此前腾讯预期今年资本支出占收入的比例为低两位数百分比。业绩交流会上，星星助手了解到管理层对此进行了更新。管理层表示，去年资本支出占总收入的比例为12%，预计2025年以人工智能为重点的资本支出占收入的比例将达十几个百分点，还会同比提升，但资本支出可能低于此前的指引。
即便如此，目前GPU完全够用，资源并没有非常紧张。
